เมื่อวันที่ 18 กันยายน ธนาคารกลางสหรัฐได้ประกาศลดอัตราดอกเบี้ยลง 50 จุดพื้นฐาน ซึ่งเป็นการเริ่มต้นการผ่อนคลายทางการเงินรอบใหม่อย่างเป็นทางการ และสิ้นสุดมาตรการเข้มงวดสองปี ความเคลื่อนไหวดังกล่าวเน้นย้ำถึงความพยายามของเฟดในการจัดการกับความท้าทายที่สำคัญอันเนื่องมาจากการเติบโตทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่ชะลอตัวลง
มาจากขนาดเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก การเปลี่ยนแปลงใดๆ ในนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ย่อมมีผลกระทบในวงกว้างต่อตลาดการเงิน การค้า กระแสเงินทุน และภาคส่วนอื่นๆ ทั่วโลกอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ เฟดแทบไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐาน 50 จุดในการเคลื่อนไหวเพียงครั้งเดียว เว้นแต่จะรับรู้ถึงความเสี่ยงที่สำคัญ
การลดลงอย่างเห็นได้ชัดในครั้งนี้ได้กระตุ้นให้เกิดการถกเถียงกันอย่างกว้างขวางและความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะอย่างยิ่งผลกระทบจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่อนโยบายการเงินและการเคลื่อนย้ายเงินทุนของประเทศอื่นๆ ในบริบทที่ซับซ้อนนี้ วิธีที่เศรษฐกิจโลก โดยเฉพาะจีน ตอบสนองต่อผลกระทบที่ล้นหลาม ได้กลายเป็นประเด็นสำคัญในการถกเถียงเรื่องนโยบายเศรษฐกิจในปัจจุบัน
การตัดสินใจของเฟดแสดงให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงในวงกว้างในการลดอัตราดอกเบี้ยโดยประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ (ยกเว้นญี่ปุ่น) ซึ่งส่งเสริมแนวโน้มการผ่อนคลายทางการเงินที่ประสานกันทั่วโลก ในด้านหนึ่ง สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความกังวลร่วมกันเกี่ยวกับการเติบโตทั่วโลกที่ช้าลง โดยธนาคารกลางจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นกิจกรรมทางเศรษฐกิจ กระตุ้นการบริโภคและการลงทุน
การผ่อนคลายระดับโลกอาจส่งผลทั้งเชิงบวกและเชิงลบต่อเศรษฐกิจโลก อัตราดอกเบี้ยที่ลดลงช่วยลดแรงกดดันทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว ลดต้นทุนการกู้ยืมขององค์กร และกระตุ้นการลงทุนและการบริโภค โดยเฉพาะอย่างยิ่งในภาคส่วนต่างๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์และการผลิต ซึ่งถูกจำกัดด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูง อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว นโยบายดังกล่าวอาจทำให้ระดับหนี้สูงขึ้นและเพิ่มความเสี่ยงต่อการเกิดวิกฤตทางการเงินได้ นอกจากนี้ การปรับลดอัตราดอกเบี้ยที่ร่วมมือกันทั่วโลกอาจนำไปสู่การลดค่าเงินที่แข่งขันได้ โดยการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐ กระตุ้นให้ประเทศอื่น ๆ ปฏิบัติตาม ส่งผลให้ความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนรุนแรงขึ้น
สำหรับจีน การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดอาจทำให้เกิดแรงกดดันต่อเงินหยวน ซึ่งอาจส่งผลเสียต่อภาคการส่งออกของจีน ความท้าทายนี้ประกอบกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจโลกที่ซบเซา ซึ่งสร้างแรงกดดันในการดำเนินงานเพิ่มเติมให้กับผู้ส่งออกของจีน ดังนั้น การรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวนในขณะเดียวกันก็รักษาความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกจึงเป็นงานที่สำคัญสำหรับจีนในขณะที่ต้องรับมือกับผลกระทบจากการเคลื่อนไหวของเฟด
การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดยังมีแนวโน้มที่จะส่งผลต่อกระแสเงินทุนและทำให้เกิดความผันผวนในตลาดการเงินของจีน อัตราที่ต่ำกว่าของสหรัฐฯ อาจดึงดูดเงินทุนระหว่างประเทศไหลเข้ามายังประเทศจีน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในตลาดหุ้นและตลาดอสังหาริมทรัพย์ ในระยะสั้น การไหลเข้าเหล่านี้สามารถผลักดันราคาสินทรัพย์และกระตุ้นการเติบโตของตลาดได้ อย่างไรก็ตาม กรณีในอดีตแสดงให้เห็นว่ากระแสเงินทุนอาจมีความผันผวนสูง หากสภาวะตลาดภายนอกเปลี่ยนแปลง เงินทุนอาจออกอย่างรวดเร็ว ทำให้เกิดความผันผวนอย่างมากในตลาด ดังนั้น จีนจะต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงของกระแสเงินทุนอย่างใกล้ชิด ป้องกันความเสี่ยงด้านตลาดที่อาจเกิดขึ้น และป้องกันความไม่มั่นคงทางการเงินอันเป็นผลมาจากการเคลื่อนย้ายเงินทุนเพื่อเก็งกำไร
ในเวลาเดียวกัน การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดอาจสร้างแรงกดดันต่อทุนสำรองเงินตราต่างประเทศและการค้าระหว่างประเทศของจีน เงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงจะเพิ่มความผันผวนของสินทรัพย์ที่เป็นสกุลเงินดอลลาร์ของจีน ทำให้เกิดความท้าทายในการจัดการทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ นอกจากนี้ การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์อาจกัดกร่อนความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออกของจีน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทของอุปสงค์ทั่วโลกที่อ่อนแอ การแข็งค่าของเงินหยวนจะบีบอัตรากำไรของผู้ส่งออกจีนต่อไป ด้วยเหตุนี้ จีนจะต้องใช้นโยบายการเงินที่ยืดหยุ่นมากขึ้นและกลยุทธ์การจัดการอัตราแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ เพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพในตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจโลกที่เปลี่ยนแปลงไป
เมื่อเผชิญกับแรงกดดันจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนที่เป็นผลจากการอ่อนค่าของเงินดอลลาร์ จีนควรตั้งเป้าหมายที่จะรักษาเสถียรภาพภายในระบบการเงินระหว่างประเทศ โดยหลีกเลี่ยงการแข็งค่าของเงินหยวนมากเกินไปซึ่งอาจส่งผลเสียต่อความสามารถในการแข่งขันด้านการส่งออก
นอกจากนี้ เพื่อตอบสนองต่อความผันผวนของตลาดเศรษฐกิจและการเงินที่อาจเกิดขึ้นจากเฟด จีนจะต้องเสริมสร้างการบริหารความเสี่ยงในตลาดการเงินของตนให้เข้มแข็งยิ่งขึ้น และเพิ่มความเพียงพอของเงินทุนเพื่อลดความเสี่ยงที่เกิดจากกระแสเงินทุนระหว่างประเทศ
เมื่อเผชิญกับการเคลื่อนย้ายเงินทุนทั่วโลกที่ไม่แน่นอน จีนควรปรับโครงสร้างสินทรัพย์ให้เหมาะสมโดยการเพิ่มสัดส่วนของสินทรัพย์คุณภาพสูงและลดความเสี่ยงในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูง ซึ่งจะช่วยเพิ่มเสถียรภาพของระบบการเงิน ขณะเดียวกัน จีนควรเดินหน้ายกระดับความเป็นสากลของเงินหยวน ขยายตลาดทุนที่หลากหลายและความร่วมมือทางการเงิน และเพิ่มเสียงและความสามารถในการแข่งขันในการกำกับดูแลทางการเงินระดับโลก
จีนควรส่งเสริมนวัตกรรมทางการเงินและการเปลี่ยนแปลงทางธุรกิจอย่างต่อเนื่อง เพื่อเพิ่มความสามารถในการทำกำไรและความยืดหยุ่นของภาคการเงิน ท่ามกลางแนวโน้มทั่วโลกของการผ่อนคลายทางการเงินแบบซิงโครไนซ์ โมเดลรายได้ที่อิงตามส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแบบดั้งเดิมจะอยู่ภายใต้แรงกดดัน ดังนั้น สถาบันการเงินของจีนควรสำรวจแหล่งรายได้ใหม่ ๆ เช่น การบริหารความมั่งคั่งและฟินเทค การกระจายธุรกิจและนวัตกรรมการบริการ เพื่อเสริมสร้างความสามารถในการแข่งขันโดยรวม
เพื่อให้สอดคล้องกับยุทธศาสตร์ระดับชาติ สถาบันการเงินของจีนควรมีส่วนร่วมอย่างแข็งขันในแผนปฏิบัติการปักกิ่งของฟอรัมว่าด้วยความร่วมมือจีน-แอฟริกา (2025-27) และมีส่วนร่วมในความร่วมมือทางการเงินภายใต้โครงการริเริ่มหนึ่งแถบหนึ่งเส้นทาง ซึ่งเกี่ยวข้องกับการเสริมสร้างการวิจัยเกี่ยวกับการพัฒนาระหว่างประเทศและระดับภูมิภาค การกระชับความร่วมมือกับสถาบันการเงินระหว่างประเทศและหน่วยงานทางการเงินในท้องถิ่นในประเทศที่เกี่ยวข้อง และการเข้าถึงข้อมูลตลาดในท้องถิ่นให้มากขึ้น และการสนับสนุนในการขยายการดำเนินงานทางการเงินระหว่างประเทศอย่างรอบคอบและมั่นคง การเข้าร่วมอย่างแข็งขันในการกำกับดูแลทางการเงินระดับโลกและการกำหนดกฎเกณฑ์จะช่วยเพิ่มความสามารถของสถาบันการเงินจีนในการแข่งขันระดับนานาชาติ
การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดเมื่อเร็วๆ นี้ถือเป็นการประกาศถึงระยะใหม่ของการผ่อนคลายการเงินทั่วโลก ซึ่งนำเสนอทั้งโอกาสและความท้าทายสำหรับเศรษฐกิจโลก ในฐานะที่มีขนาดเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสองของโลก จีนต้องใช้กลยุทธ์การตอบสนองเชิงรุกและยืดหยุ่น เพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพและการพัฒนาที่ยั่งยืนในสภาพแวดล้อมโลกที่ซับซ้อนนี้ ด้วยการเสริมสร้างการบริหารความเสี่ยง เพิ่มประสิทธิภาพนโยบายการเงิน ส่งเสริมนวัตกรรมทางการเงิน และกระชับความร่วมมือระหว่างประเทศ จีนสามารถพบความมั่นใจที่มากขึ้นท่ามกลางความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจทั่วโลก และการรักษาการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของเศรษฐกิจและระบบการเงิน
เวลาโพสต์: Oct-08-2024